根据披露的机构调查与研究信息，1月24日，工银瑞信基金对上市公司纳睿雷达进行了调研。

  从市场表现来看，纳睿雷达近一周股价下跌7.63%，近一个月下跌16.68%。

  基金市场多个方面数据显示，工银瑞信基金成立于2005年6月21日，截至目前，其管理资产规模为8395.02亿元，管理基金数420个，旗下基金经理共73位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为工银新兴制造混合A（009707），近一年收益录得76.98%。

  答：公司拟收购的天津希格玛微电子技术有限公司（以下简称“希格玛”）核心团队系国内较早从事Fabless的创业者，拥有20余年集成电路设计从业经验，在集成电路设计行业拥有丰富的新产品研究开发和管理经验。希格玛主要致力于光电传感器、MCU芯片、触摸芯片和电源管理芯片等数字、模拟和数模混合的专用集成电路（ASIC）的研发、设计和销售，为客户提供一站式芯片定制服务，并在ADC、DAC方面积累了成熟的知识产权矩阵。希格玛主要深耕PC领域市场并持续拓展机器人、可穿戴设备及相控阵雷达领域市场。目前希格玛芯片产品已成功进入华为、科沃斯603486）、科大讯飞002230）等国内头部科创企业的供应链体系。

  相控阵雷达和芯片之间有密切的关系。芯片不仅影响着相控阵雷达的性能表现，也是决定相控阵雷达系统价格和功耗。目前芯片在纳睿雷达直接材料成本占比很高，公司主要供应商为国内外的通用现货芯片厂商。纳睿雷达目前在研的新型雷达成本结构中，芯片在雷达直接材料成本占比还会大幅度的提高。因此纳睿雷达计划通过自主设计专用集成电路（ASIC芯片）自主流片，逐步取代原有的外购通用芯片模式。收购希格玛公司后，有助于纳睿雷达获取主营业务所需的关键芯片技术、流片工艺、研发人员，减少相关成本，加速产品迭代，有助于提升纳睿雷达有源相控阵系统新产品的技术创造新兴事物的能力。“强链、补链”，将相控阵雷达设计从目前的“部件级”提升到“芯片级”设计。

  纳睿雷达IPO上市之初，就在企业未来发展的策略中明确“在价值链端利用现有核心技术面向毫米波雷达、雷达数据服务、雷达专用芯片设计等关联度深及能够提升公司的核心竞争优势的相关领域进行研发投入”致力于以雷达系统产品芯片化为方向，研发很多类型雷达传感器终端，并实现纵向一体化的发展的策略目标。纳睿雷达的董事长包晓军长期在跨国公司从事相控阵雷达系统级以及芯片级产品的开发设计等相关工作。副总经理、核心技术人员刘远曦长期在AMD公司从事芯片设计开发工作，熟悉芯片产品的设计开发工艺，可以将有源相控阵雷达芯片的应用积累赋能到希格玛公司，并借助希格玛公司的人才优势、技术优势、独有的PIXEL工艺，打造出适合新型有源相控阵雷达系统应用的传感器芯片、MCU芯片、触摸芯片、电源管理芯片、ADC、DAC等各类ASIC产品，以此来实现全面的战略协同。

  从战略协同、标的经营能力及技术积累等方面来看，希格玛都是一家优质的公司。关于本次交易的最终交易价格等信息，待相关审计、评估等工作完成后，公司将再次召开董事会审议相关事项，将在重组报告书中详细披露。

  其次，在技术方面，公司相控阵雷达ASIC芯片应用积累可赋能标的芯片开发。标的公司具备PIXEL工艺和定制化数据融合预处理算法，可打造出适合机器学习算法的低成本器件，降低整体方案成本，缩短开发周期。通过本次交易，企业能将有源相控阵雷达ASIC芯片的应用积累经验赋能到希格玛公司，并借助希格玛公司的人才优势、技术优势，打造出适合有源相控阵雷达系统应用的ASIC产品，在信号处理、功耗管理、智能化、小型化、集成化、可靠性稳定性等方面提升相控阵系统产品性能。

  答：公司本次交易方案属于市场化并购，交易方案和支付方式是基于双方充分沟通协商确定的，符合《上市公司重大资产重组管理办法》等有关规定法律法规的规定，通过发行股份及支付现金的方式，一方面让标的公司核心管理团队成为公司股东，并已协商确认了股权锁定期，印证了研发及管理团队与公司长期一起发展的信心与决心，有利于并购后双方的协同与整合。另一方面通过现金对价支付也满足部分市场化基金退出诉求，有利于促成交易达成，实现多方共赢。

  此外，收购的标的公司有很多好的IP积累，目前已进入华为、科沃斯、科大讯飞等很多头部硬科技企业的供应链体系，标的公司更快、更好的发展需要大量研发、资金和人才等方面的持续投入。产品延展应用于相控阵领域也需要公司后续的持续支持。收购完成后，公司初步测算在芯片领域的资金需求非常大。同时公司现在存在的雷达业务要拓宽产品矩阵、扩大产能、打开新市场要做大量资产金额的投入。公司所有的资本支出将在合规的前提下，紧紧围绕公司主要营业业务进行，打造相控阵雷达全产业链核心竞争优势。保持充足资金有利于支撑公司后续高质量的发展，有利于保障所有股东的权益。

  综上，公司采用发行股份购买资产并配套募集资金，符合有关法律、法规和规范性文件的规定以及当前的真实的情况，具有合理性和必要性。

  2024年新增订单主要来自于政府公开对外招标的采购项目，订单履约保障能力很强。同时，近期国家化债政策已经出台，公司会积极跟进政策落地，加强应收账款回款管理，加快业务收款进度。因此，公司预计往年应收款项与新增订单的回款方面会有所改善，2024年新增订单减值风险较低。

  答：（1）低空经济领域：公司目前发布的Ku波段双极化有源相控阵雷达，是一款综合运用双极化全相参、智能雷达数据处理、多源数据融合等技术，实现“低小慢目标”+“低空微气象”的全天候、主动式、多目标、精细化探测的多功能一体化雷达。公司目前与部分国企、大型科研院所建立了良好的紧密合作伙伴关系，公司低空雷达产品已经按照客户的真实需求进行多轮严格测试，效果超预期。此外，公司还将热情参加国家相关的低空经济标准建设。从战略合作伙伴的反馈来看，对公司新型Ku波段低空雷达反响热烈。

  （2）空管领域：公司已与全国多个空管局建立了非常紧密的研发测试合作。预计空管系统在2025年会推广相控阵雷达的应用，公司在空管市场占据了比较好的市场先机。

  答：公司产品目前已确定进入香港市场，并积极向海外市场拓展。此外，2024年珠海航展期间与境外有些客户签到了部分意向合同，后续若能达成实质性订单，公司将按照相关规定履行信息公开披露义务。意向性合同转成实质性订单需要时间周期、受客户采购资金落实、项目实施周期等因素的影响，敬请广大投资者注意投资风险。

  答：2024年，公司新增项目已经签署合同金额约为8亿元，同比大幅度增长。归属于母企业所有者的净利润增幅比较小，主要系报告期内公司持续加大新产品研发投入、毛利率因销售项目成本等综合因素上升而有所下滑、应收账款回款稍缓及资产处置损失因此导致计提坏账准备增加所致。具体业绩等情况请关注公司后续披露的2024年年度报告;

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