公司在前沿领域科学技术创新能力领跑全球，近5年研发费用平均同比增速高达115.7%。汇顶科技注重自主知识产权及专利积累，截至2017年9月，汇顶科技已申请、取得的国际、国内专利共计1500多项。公司近年先后推出全球领先的单层多点触控芯片、全球首创的触摸屏近场通信技术Goodix Link、全球首家应用于Android手机正面的按压式指纹识别芯片、全球首创的Invisible Fingerprint Sensor(IFS)、全球首创支持玻璃盖板的指纹识别芯片、全球首创应用于移动终端的活体指纹检测技术Live Finger Detection、全球首创的显示屏内指纹识别技术等。

  全面屏时代已至，汇顶科技做好了准备。今年以来三星发布的S8/S8+，苹果推出的iPhone X，华为发布的Mate 10 pro，小米发布的Mix2 ，VIVO发布的X20，OPPO发布的R11s均是全面屏手机。这些厂商是市场的引领者，他们抢先发布全面屏手机宣告全面屏手机时代的到来。全面屏时代的到来对屏下指纹提出了技术要求。汇顶在2017 年世界移动通信大会（MWC）上，发布了全球首创并拥有完全自主知识产权的显示屏内指纹识别技术，该技术实现了“屏幕即指纹识别”的技术革新。此项技术在第10 届台北国际电脑展 (COMPUTEX TAIPEI)上斩获创新设计大奖，2017国际消费电子展（CES）嵌入式技术类全球创新金奖、2017年爱迪生奖金奖。目前公司正在致力于屏幕内指纹技术的性能优化及量产问题解决。

  汇顶科技已成安卓指纹识别手机芯片市占率最高的厂商。2017Q3汇顶指纹识别芯片市占率已超FPC成为市占率最大厂商，保守估计2017年底汇顶在安卓手机的市占率达35%，届时其指纹识别芯片出货量有望达到2.23亿颗。2019年汇顶市占率有望达到50%，届时其安卓手机指纹识别芯片出货量将达5.37亿颗。

  大基金入股汇顶科技，公司未来前景光明。2017年11月22日国家集成电路产业投资基金（简称大基金）以93.69元/股价格，收购汇顶科技6.65%股权，将成为该公司第四大单一股东。大基金入股汇顶，一方面是股权投资，另一方面还带来了资源协同作用，进一步提升公司研发能力和技术水平、推动公司产品的产业化应用，支持公司成为国际领先的触控芯片和指纹识别芯片设计公司，从而带动国家芯片设计产业的整体发展。

  风险提示：公司2018年未能实现屏下指纹识别芯片的量产；2D面部识别准确率和速度有飞跃式的进步；大股东减持造成股价持续下跌。

  $汇顶科技$成立于2002年，公司是国家级高新技术企业，致力于人机交互技术及生物识别技术的研究与开发，包括芯片设计、软件开发、以及向客户提供完整解决方案。经过多年持续艰苦努力和技术积累，公司已拥有1500余项技术专利及软件著作权，并成为全球领先的电容式触控芯片及指纹识别芯片解决方案供应商。目前，产品和解决方案主要应用于华为、OPPO、vivo、小米、中兴、魅族、联想、金立、锤子、三星、TCL、Nokia、Dell、HP、LG、ASUS、acer、 TOSHIBA、Panasonic等国际国内知名品牌。

  作为全球人机交互及生物识别技术领导者，公司目前已在包括手机、平板电脑和可穿戴产品等在内的智能移动终端领域构筑了领先优势，先后推出全球领先的单层多点触控芯片、全球首创的触摸屏近场通信技术Goodix Link、全球首家应用于Android手机正面的按压式指纹识别芯片、全球首创的Invisible Fingerprint Sensor(IFS)、全球首创支持玻璃盖板的指纹识别芯片、全球首创应用于移动终端的活体指纹检测技术Live Finger Detection、全球首创的显示屏内指纹识别技术等。其中，Live Finger Detection凭借其卓越的创新应用价值斩获了2017国际消费电子展（CES）全球创新金奖，这是汇顶科技继2016年凭借IFS（触控与指纹识别一体化技术）和Goodix Link（触摸屏近场通信技术）两项技术获得CES创新大奖后再次得到CES创新奖项，汇顶科技也由此成为首家荣获CES全球创新金奖的中国芯片设计公司。

  公司于2006年进入触控芯片领域，2012年凭借先进的GT8/GT9系列芯片一举成为全球一流触控芯片供应商，营收出现爆发式增长，增速高达543%。2014年公司切入指纹识别芯片领域，凭借GF11/GF12系列产品一举打破海外巨头的垄断。2016年，公司先后推出IFS、活体检测、超薄指纹等指纹新方案，均是领先全球发布，业绩再次爆发，同比增长175%。2017年以来，公司营收继续保持增长，然而受高基数的影响，2017Q3公司营收增速回落至34.6%。

  营收分产品来看，自2014年公司进入指纹识别芯片领域后，指纹识别芯片营收出现飞跃式增长，平均增速高达1151%，到2017H营收占比达到了83%。公司触控芯片营收近5年平均增速仅6%，2016年开始出现负增长（增速-10.4%），2017H触控芯片营收继续出现10%的下滑。固定电线. 净利润分析

  集成电路设计行业的利润水平总体较为稳定，但单一产品的利润水平通常呈现先高后低的趋势。一般情况下，一款新的芯片产品推出时，价格较高，毛利率相应较高；随着量产规模扩大，产品成本逐渐降低，价格也相应下降，由于价格下降的速度通常快于成本下降的速度，因此毛利率逐渐下降；若市场出现有力的竞争产品，或者产品面临更新换代时，价格下降的速度将更为明显。 但是，对于具有较强技术创造新兴事物的能力的集成电路设计企业来说，其可以通过不断推出新产品以维持高于行业平均的利润水平。汇顶就是这么一家创新能力很强的公司，从而使其指纹识别芯片业务毛利率不断提高。

  公司2015年费用率出现峰值后，2016年有所回落，今年以来费用率再次走高，2017Q3费用率20.03%已较年初提高了3.21%。拆分来看，2015年公司员工数大量增加，导致管理费用率大幅提升5.85%至19.25%；2016年随着公司在销售规模上的快速提升，虽然员工人数继续增长，管理费用率却显著降低了5.77%；销售费用率2016年之前基本保持稳定，2017年开始持续上升至Q3公布的6.01%。销售费用增加是技术服务费的大幅增长所致，接近5倍的增长，因为随着公司销售额的增长，需要更多的技术服务支撑。同时为了巩固市场，挖掘更大的市场份额，从而需要投入更多的财力，这些都导致了费用率的增加。公司财务费用率一直保持稳定。

  2013年，苹果发布带领指纹识别的手机iPhone 5s引领市场潮流；2014年，华为作为国产机代表发布Mate7首位尝鲜指纹识别；2015年，各大品牌纷纷跟随潮流，先后试水指纹； 2016年，全球每卖出5台智能手机，就有两台搭载指纹识别功能，渗透率达到43%。 过去4年，指纹识别芯片销量迅猛，平均增速高达154.4%，由于基数较大的原因，2016年增速已放缓至44.21%。

  然而，2016年，指纹识别逐渐向其它价格段的智能机渗透，其中在4000元以上的智能机上的使用尤为明显，接近100%；3000-4000元价格段的智能机接近90%搭载指纹识别功能，2000-3000元价格段的渗透率超过74%，而1000-2000元的智能机渗透率不足30%，1000元以上的则不足8%。

  数据显示，电容式指纹识别模组的平均价格均保持下行趋势。以占主导地位的镀膜（Coating）电容式指纹识别模组的为例，2015 年一季度平均价格约 4 美元，2017年一季度下降至约 2.56 美元，部分报价甚至在 2 美元以下。市场因此也从高端向中低端机型快速渗透。如目前小米手机指纹识别渗透率达78%，配备指纹识别的红米4X价格低至699元，若指纹识别芯片价格继续下跌，渗透率有望进一步提升。随着印度、拉丁美洲等地区的智能机逐渐普及，及指纹识别模块的成本也逐步下降，未来指纹识别将在低端智能机中进一步普及，则低端机市场将是未来几年指纹识别市场的主要增长点。

  此外，全球平板电脑出货量1.57亿台，除了苹果iPad 4255万台全部搭载指纹识别，其余平板中除了三星和华为平板搭载指纹识别，其他几乎没有。随着未来移动支付功能的普及，指纹识别在平板电脑上的渗透率将有极大提高。

  苹果2017年9月发布仅支持面部识别Face ID而不支持指纹识别的iPhone X，据情报称2018年新款iPhone将和iPhone X一样均不再支持指纹识别而仅支持面部识别技术。苹果旧款手机一般仅售卖2-3年，也就是说苹果最后一代搭载指纹识别技术的手机将最迟在2020年退出市场。苹果向来是手机市场的引领者，通常领先潮流1-2年左右。虽然目前已有一些手机支持面部识别，如小米Note3，Vivo X20，OPPO R11s等，但是这些手机都保留指纹识别模块并未全面抛弃。之所以目前安卓手机面部识别技术并不能替代指纹识别技术，主要在于安卓手机面部识别技术与苹果的技术有很大的差异。

  苹果Face ID得以实现，靠的是最先进的软硬件结合的技术。True Depth相机可投影超过30,000个隐形的点并加以分析，以撷取准确的脸孔资料，进而制作脸孔的3D深度测绘图，同时撷取脸孔的红外线 Bionic芯片的神经网路引擎（在Secure Enclave内部受保护）其中一部分进行处理，将深度测绘图和红外线影像转换为数学表徵，并将此表徵与注册的脸孔资料比对。Face ID会自动调整以辨识外貌上的变化，例如化妆或是长出胡子。Face ID还可因应使用者穿戴帽子、围巾、眼镜、隐形眼镜以及各式太阳眼镜的情形。此外，无论是在室内、室外或甚至完全黑暗的环境下，也都能正常使用。Face ID进行解锁的精确度约为一百万分之一（相较之下，Touch ID则为五万分之一）。iPhone X 的 Face ID 同时也解决了其他面部识别受使用环境光亮度限制的问题，因为它是通过点阵投影器及红外镜头在人脸上投射出 30000 多个光点，并形成一个虚拟的立体面部模型来辨别人脸的，这意味着它并不需要额外的辅助光源，适应性大大提高。由此可以看出苹果使用的Face ID面部识别方案是一套非常成熟且安全性高过指纹识别的全新技术，这种技术替代是合理的也具有前瞻性。

  而安卓手机面部识别并不比指纹识别来得晚，早在2011年Google推出的Android 4.0系统中，就有一个新的解锁方式：面部解锁。但实际上这种通过前置摄像头配合软件算法的面部识别方案安全性非常低，甚至通过一张普通的照片即可解锁。在意识到这一点之后，Google在Android系统后续的版本中，就没有强调过面部解锁这个功能了。

  而目前国产手机最早将面部识别功能作为卖点的小米Note 3，其面部识别是基于旷视科技（Face++）提供的人工智能面部识别方案。由于其前置摄像头均不能记录景深信息，因此这个技术本质上是2D图片识别。其他手机通过系统升级也可以具备面部识别功能，如小米在MIUI9的系统更新中将面部识别功能更新至原本不支持面部识别的小米6和小米MIX2中。甚至支付宝软件也早已集成了旷视科技的人脸识别，这么说来，绝大多数手机都有实现此项功能的能力。虽然旷视科技声称他们的技术可以达到金融级别防风险能力，但是精确度依然成疑。如VIVO X20和OPPO R11s使用的旷视科技的进行面部识别方案，宣称可以匹配128个面部特征，但和iPhone X 30000个光点分析相去甚远。不过与三星手机的面部识别体验不同，基于旷视科技的面部识别技术的国产手机面部识别速度基本可以达到秒解的程度。

  c)苹果为了配合全面屏设计才推出Face ID面部识别，而全面屏最佳交互方式为手势操作。目前iOS11已对手势操作做了全面优化推出了全新的交互逻辑，而这种交互逻辑是基于系统底层的开发实现的。目前安卓操作系统Android 8并未做此方面的优化，明年即便Google推出Android 9来适配全面屏操作逻辑，硬件厂商通常需要至少半年来做适配，而国内手机厂商是定制ROM，将会花至少长达1年的时间适配；

  此外，有消息称，未来苹果有意在其iPad平板电脑上也搭载Face ID识别取代指纹识别功能，但由于成本和产能的缘故，苹果不太可能明年就在在其低端型号上使用。iPad平板电脑2016年出货量4200万台，全部搭载指纹识别。iPad 2017还在使用第一代Touch ID，iPad Pro 2017使用第二代Touch ID，若明年苹果在iPad Pro上装载Face ID弃用指纹识别，则苹果平板电脑完全去除指纹识别功能最早也将在2020年。

  根据IDG的数据，预计2017年全球手机出货量将达到19.9亿部，较2016年19.82亿增长0.4%。按照0.4%的年复合增长率，到2020年全球手机出货量约20.27亿部。预计在2017年智能手机的出货量将达到15.17亿部，占整体手机市场76%的份额；在3.4%的年复合增长率下，2021年将增至17.34亿部，届时将占据整体手机市场86%的份额。其中安卓手机将达到14.91亿部，占智能手机比重85.5%；苹果手机将达到2.52亿部，占比14.5%。

  根据前文2015-2016年1000元以下的智能机指纹识别渗透率年增长8%，1000-2000元智能机指纹识别渗透率年增长26%，2000-3000元智能机指纹识别渗透率年增长56%。结合前文增减量分析，则可以推算2017-2021年指纹识别芯片的渗透率和销量规模。

  2015年FPC几乎垄断安卓机指纹芯片市场，全球市占率26%，汇顶仅占2%。2016年仍是FPC最多，市占率达30%，汇顶达15%。2017上半年，汇顶指纹识别芯片104.2KK的销量迅速拉近了与FPC的差距，并远远抛开后面的企业，稳坐国产指纹芯片冠军宝座。据高华证券的信息，2017Q3汇顶已超越FPC成为指纹识别全球市占率之首。通过对近三年指纹识别芯片市场集中度分析，可见指纹识别芯片市场出现了先集中，后分散，再集中的趋势，这也反映了这个市场竞争之激烈。

  而类似于迈瑞微、费恩格尔、信炜等主打白牌低端市场的厂商将是价格战的受害者。因为白牌市场讲的是性价比。事实上，由于在中低端市场的指纹芯片技术门槛已经很低，基本上没有太多的专利限制，因此这一块拼的就是谁能在保证产品质量的情况下提供尽可能低的价格。厂家降价幅度可能是以品质差的公司盈亏平衡点为标准，这些品质差的公司一旦价格也支持不下去，就会开始离场，市场集中度将会提升。

  需要指出的是，指纹识别芯片市场是一个技术导向型的市场，汇顶从2015年默默无闻到2017年打败传统指纹识别厂商FPC登上全球市占率之首，也不到3年时间。未来是否有新的厂家挑战汇顶的市场地位还未可知。但可以确定的是，汇顶超强的创新能力让其走在了技术的前端，推新能力很强，使之不依赖于某一个产品而对随时到来的技术变革做好了准备，从这点看，汇顶未来将进一步提升市占率。

  汇顶2016年指纹识别芯片出货量1.2亿颗，在安卓指纹识别手机的市占率为15%。2017年3-7月汇顶在安卓指纹识别手机的市占率达31%。由于2017Q3汇顶市占率已超FPC，保守估计年底汇顶在安卓手机的市占率将达35%。由于预测2017年安卓指纹识别手机出货量6.38亿部，则汇顶2017指纹识别芯片出货量有望达到2.23亿颗。

  除了iPhone X提供了较为成熟的Face ID面部识别方案，目前其他安卓手机厂商实现的全面屏后置指纹体验都有缺憾。通常背面指纹识别是低端机的选择，这种反直觉的设计造成了很强的体验割裂感，这也是苹果放弃背面指纹识别的原因。

  因此可集成于屏幕下方的光学式指纹方案就成为目前最被看好的选择。在光学式方案方面， 汇顶在2017 年世界移动通信大会（MWC）上，发布了全球首创并拥有完全自主知识产权的显示屏内指纹识别技术，该技术实现了“屏幕即指纹识别”的技术革新。此项技术在第10 届台北国际电脑展 (COMPUTEX TAIPEI)上斩获创新设计大奖，2017国际消费电子展（CES）嵌入式技术类全世界创新金奖、2017年爱迪生奖金奖。目前公司正在致力于屏幕内指纹技术的性能优化及量产问题解决。公司在下一代移动端光学式指纹识别方面处于世界领先地位，未来有望成为全面屏杀手级的新产品。

  在目前屏下指纹识别芯片并未量产的时间空档，汇顶的超薄指纹芯片成了当下最佳选择，最新推出的OPPO R11s/R11s Plus，华为Mate 10都使用的该方案。该方案具备超强盖板穿透力，同时实现更低功耗及360°指纹解锁功能，最终征服了手机大厂，成为他们的不二选择。

  2016年以来，华为新发布的旗舰笔记本电脑MateBook X、华硕新发布的ZenBook Flip S旗舰笔记本电脑等，均搭载了汇顶的创新指纹识别方案。华为选用汇顶的“Power Button”方案具有一键开机、防误触的优势，能够一键完成“开机+指纹识别”，直达Windows工作界面，极大提升了用户的安全便捷体验。该方案在芯片中设计了独立的TLS加密，确保指纹模组与主机之间的通道加密安全，提供更高的安全保障。同时，汇顶科技独有软件算法能实现更高的指纹识别率和更快的解锁速度。

  前文已经分析过笔记本电脑指纹识别的巨大前景，随着苹果在其Macbook pro电脑配备指纹识别功能，将会给混乱的笔电生物识别方案给出清晰的发展方向。汇顶在此项技术已经走在前面，未来或受益于笔记本电脑指纹识别配制爆发期的红利，这将是公司营收的重要增长点。

  在触控芯片方面，尽管全球触控芯片市场增速放缓，但是随着AMOLED、In-Cell、On-Cell 等新型显示技术的发展，触控芯片行业也进去新阶段，公司作为全球第一梯队厂商，在新技术领域保持持续的竞争力。公司积极创新，在AMOLED、In-Cell、On-Cell、平板触控等新领域均有成熟的产品推出：

  2015年9月苹果发布了搭载3D Touch的iPhone 6s，2015年11月苹果发布了搭载Force Touch的笔记本电脑12寸Macbook，这项全新的技术第一次面向世间。对于手机，3D Touch带来 Peek 和 Pop，Peek 和 Pop 让你能够预览所有类型的内容，甚至可对内容进行操作，却不必真的打开它们。对于电脑，用 Force Touch 触控板的力度感应功能，你可以通过按压力度的细微不同，指示 电脑执行你想要的操作。点按触控板的任意位置，你就可以在各个不同的 app 内，执行多项操作。一切都在这一个平面上进行，你都不用抬起手指。总之，3D Touch和Force Touch在除了轻点、轻扫、双指开合这些熟悉的 Multi‑Touch 手势之外，为用户使用体验开拓出全新的维度，而Newton Touch就是与之类似的交互技术。

  实际上，早在苹果发布iPhone 6s之前就发布了带压感屏Press Touch的Mate S，之后华为在其P9 Plus上再次用上了Press Touch压感屏，除此外，小米5s高配版，魅族Pro 6都配备了压感屏。但是这些产品上市后消费者对压感屏反响平平，压感屏并未形成iPhone6s搭载3D Touch那种核心卖点，因此厂家并未继续推出搭载压感屏的产品。安卓手机压感屏造成的商业失败并非是这项技术的失败，苹果取得的成功就是反证，这其实是软硬件结合不到位所造成的失败。

  苹果3D Touch之所以体验优秀、广受好评，主要原因在于系统在底层对该技术做了适配，配合其推出的Peek 和Pop提供了全局性的功能，而不局限于某几个App，用户也从该功能获得了超越以往的便捷体验。而安卓压感屏与之不同，Android系统由Google开发，其并未对此技术做系统级适配。而手机厂商的定制ROM仅能对系统App针对压感屏实现差异化的功能，由于只有极少机型使用，软件厂商并没有动力更新针对压感屏特定的软件版本，故压感屏的独特功能成了仅能让用户满足几天新鲜感的噱头。

  公司2013 年在现有触控芯片技术的基础上，在智能手机、平板电脑、笔记本电脑等市场上推出基于触摸屏的电容式近场通信触控芯片，把握行业的发展趋势，未来将继续加大投入力度，推出更加前沿的产品；同时，推出面向智能穿戴设备等市场的电容式近场通信微控制器芯片，拓宽公司所拥有的电容检测技术的产品和市场应用领域。

  公司将针对新兴的物联网IoT、可穿戴市场，探索新的市场应用机会，积极进行市场需求研究，并在新型传感器、CPU 平台和数据传输技术上进行持续投入，为未来的长期成长奠定坚实基础。公司有望凭借在触控、指纹识别领域积累的深厚技术基础和开发经验，在物联网、可穿戴、近场通讯领域推出具有竞争力的新产品，开拓新的市场。

  与国内大多数电子公司从低端向高端渗透的发展思路不同，汇顶科技是国内少有的科技创新引领型公司。公司在前沿领域科技创造新兴事物的能力领跑全球，近5年研发费用平均同比增速高达115.7%，2017H研发费用达21716.7万元，同比增长105.7%。汇顶科技注重自主知识产权及专利积累，截至2017年9月，汇顶科技已申请、取得的国际、国内专利共计1500多项，公司在电容屏触控芯片及指纹识别芯片领域形成了具备自主知识产权的核心技术。截至2017年6月30日，公司研发人员达到870人，占员工总人数（1018人）的85.46%。专业、稳定的研发团队构成本公司近年来业绩快速发展的基础。作为高新技术企业，公司拥有卓越的研发能力和突出的技术优势，这是公司核心竞争力和强大的护城河。

  对芯片制造来说，需要经芯片设计、晶圆生产、芯片封装和芯片测试等环节，具体流程如下图所示：

  目前，芯片设计在产业中已起到“龙头”作用，Fabless 经营模式主要一般为：组织研发人员进行芯片设计，形成设计版图；将版图交给晶圆委外加工厂商，委托其加工生产晶圆片；将加工好的晶圆片交给封装测试企业，委托其进行晶圆的切割、封装和测试，得到芯片成品；将芯片成品直接或通过经销商销售给方案商、模组厂或整机厂等下游客户。

  汇顶电容屏触控芯片、指纹识别芯片采用直销和经销两种模式，为下游方案商、模组厂和整机厂等终端客户提供包括芯片产品及技术支持。在直销模式下，模组厂、方案商或整机厂直接向公司下订单；在经销模式下，公司与经销商之间属于买断式销售，经销商向公司采购芯片，并向其下游客户销售芯片。对于指纹识别芯片产品，根据整机厂对产品交付方式的临时需求，公司以模组形式交付产品。

  公司的电容触摸按键芯片和固定电话芯片主要采取直销模式，由整机厂或方案商向公司下订单，公司根据订单发出芯片。

  汇顶科技的成长经历了三次爆发。2002年张帆创立汇顶，发力固定电话IC芯片市场，迎来了第一轮增长。但之后因为固话业务大幅下降，汇顶面临挑战。2007年，张帆从iPhone手机的多点电容触控技术看到希望，义无反顾投入研发。正是这个艰难的决定，实现了汇顶科技的第二次爆发。这一点从汇顶的财务数据中可以看出，2011年汇顶净利润仅为2652.5万元，2012年增长近10倍至2.25亿元。随着智能手机市场的成熟，汇顶的增长之路再次放缓。之后从2015年到2016年，汇顶每年营收增长超过100%，迎来第三次爆发式增长，让业界惊讶。纵观汇顶近几年成长，指纹识别是关键驱动力。

  有理由相信，汇顶的成功和张帆对公司的领导是分不开的，正因如此，汇顶和其他芯片厂商靠一款产品获得的昙花一现式的成功不同，而是走向了多领域的成功。根据2017Q3的股权披露显示，张帆仍然持有公司47%的股份，其他高管持有15.3%的股份，联发科控股的汇发国际持有20.91%的股份，公司的股权结构集中。

  2017年11月22日晚间，汇顶科技披露，公司股东汇发国际和汇信投资与国家集成电路产业投资基金（简称大基金）于22日签署了《股份转让协议》，以93.69元/股价格，分别将各自持有的2271.29万股（占公司总股本的5%）、748.71万股（占公司总股本的1.65%）转让给后者，合计交易价格28.3亿元。交易完成后，大基金持有上市公司6.65%股权，将成为该公司第四大单一股东。（背景介绍：联发科持有汇发国际100%的股份，汇信投资是一家员工控股公司；资料显示，2014年6月，《国家集成电路产业发展推进纲要》提出成立专项国家产业基金，当年9月份，1387亿元的大基金即落地。）

  汇顶科技控股股东张帆宣布增持汇顶科技股份，张帆先生通过上海证券交易所交易系统以大宗交易方式以每股人民币93.69元增持公司股份4,542,584股，增持比例1%，此项交易完成后张帆所持汇顶股份从47.41%升至48.41%。由于张帆增持额大约4.26亿元数额较大，可见作秀成分不大，彰显了大股东对公司未来发展的信心。

  根据前文分析，2017年3-7月汇顶在安卓指纹识别手机的市占率达31%，由于2017Q3汇顶市占率已超FPC，保守估计届时汇顶在安卓指纹识别手机的市占率达35%。2018，2019年汇顶在安卓指纹识别手机中的占有率将持续上升，2020，2021由于指纹识别手机主要来源于低端手机，主要做品牌手机生意汇顶的市占率将逐步降低。预计汇顶在平板和笔记本电脑上的指纹识别芯片将逐步增长。由此能够预计未来3年汇顶科技指纹识别销量将取得良好的增长，2020年开始将维持稳定。

  预计2017-2019年汇顶的触摸芯片营收将持续下降，并在2019年触底，2020年汇顶有望受益于安卓系统体验优化，交互系统加入3D Touch类似功能而使触摸芯片营收恢复增长。公司由于将推出新品屏下指纹识别芯片，新品毛利率较高，而老款芯片毛利率将下降，整体来看，公司毛利率将会维持不变，而公司净利率也有望保持在27%。基于此假设，我们大家可以对公司未来5年业绩做一个预期。